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长信基金李小羽:债市逐步凸显价值

  长信基金李小羽已是英华奖的常客,针对近期债券市场行情,李小羽告诉记者,债市已经逐步进入配置阶段。

  李小羽从两方面分析债市风险:政策上,方向比较明确就是收紧,但进度和节奏比较难把握。因此可以预见,去杠杆还需要一段时间。短期来看,对市场会形成一些冲击,但在风险释放后,中长期市场将趋稳定。与之相应的是央行将持续采取偏紧的货币政策,要不然无法将杠杆降下来。

  经济基本面方面,李小羽认为:“现在经济基本面总体还可以,从具体指标来说,对债券市场可谓好坏参半。”一方面,整个投资数据比较强劲,基建投资加上建设雄安新区,整个基建投资数据都比较好。雄安新区的建设,延续了城市化的步伐,雄安新区本质上是城市化的深化,对经济的拉动作用是比较明确的。另一方面,CPI、PPI指标都有往下走的迹象。因此,从这些情况来看,还很难判断接下来的宏观经济走势。原本预计今年下半年经济可能回落,但是雄安新区的因素出现,中国经济的强劲度或将略超预期。

  现在债市投资价值主要在于配置价值。李小羽告诉记者,他最近偏向择时增加仓位,久期也适度加一点。历史上几次类似情况来看,如果在此时点上做一些配置,或将有比较好的收益。目前首选评级偏高的品种,并且对行业、企业性质都做更为严格的筛选。

  (应尤佳)